Pasivos: Cómo juzgar la liquidez y la solvencia de un negocio

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Por John A. Tracy

La solvencia se refiere a la capacidad de una empresa para pagar sus pasivos a tiempo. La liquidez de un negocio no es un término bien definido; puede tener diferentes significados. Sin embargo, en general se refiere a la capacidad de una empresa para mantener su saldo de caja y sus flujos de efectivo en niveles adecuados, de modo que las operaciones no se vean interrumpidas por déficit de caja.

En casos extremos, una empresa puede caer en la bancarrota involuntaria. Incluso la amenaza de bancarrota puede causar serias interrupciones en las operaciones normales de un negocio, y el rendimiento de los beneficios está obligado a sufrir.

Si los pasivos corrientes se vuelven demasiado elevados en relación con los activos corrientes, que constituyen la primera línea de defensa para el pago de los pasivos corrientes, los administradores deben actuar con rapidez para resolver el problema. La percepción de una escasez de activos circulantes en relación con los pasivos circulantes podría hacer sonar la alarma en las mentes de los acreedores y propietarios de la empresa.

Los activos a corto plazo, o corrientes, incluyen:

  • Efectivo
  • Valores negociables que pueden ser convertidos inmediatamente en efectivo
  • Activos convertidos en efectivo dentro de un ciclo de explotación, cuyos principales componentes son las cuentas por cobrar y las existencias.

El ciclo operativo se refiere al proceso repetitivo de colocar el efectivo en el inventario, mantener los productos en inventario hasta que sean vendidos, vender productos a crédito (lo que genera cuentas por cobrar) y cobrar las cuentas por cobrar en efectivo.

En otras palabras, el ciclo operativo es la secuencia «desde el efectivo, pasando por el inventario y las cuentas por cobrar, hasta el efectivo». Los ciclos de operación de los negocios varían de unas pocas semanas a varios meses, dependiendo de cuánto tiempo se mantiene el inventario antes de ser vendido y cuánto tiempo se tarda en cobrar el efectivo de las ventas hechas a crédito.

Los pasivos a corto plazo, o corrientes, incluyen los pasivos no remunerados que surgen de las actividades operativas (ventas y gastos) del negocio. Un negocio típico lleva muchas cuentas para estos pasivos – una cuenta separada para cada proveedor, por ejemplo. En un balance general externo, por lo general se encuentran sólo tres o cuatro pasivos operativos, y no se etiquetan como pasivos que no devengan intereses.

Además de los pasivos de explotación, los documentos que devengan intereses y que tienen fecha de vencimiento igual o inferior a un año a partir de la fecha del balance se incluyen en la sección de pasivos corrientes. La sección de pasivos corrientes también puede incluir otros pasivos que deben pagarse a corto plazo.

Las fuentes de efectivo para el pago del pasivo circulante son los activos circulantes de la empresa. Es decir, los activos circulantes son la primera fuente de dinero para pagar los pasivos circulantes cuando estos pasivos vencen. Recuerde que los activos circulantes consisten en efectivo y activos que se convertirán en efectivo en el corto plazo. Para valorar los activos circulantes con respecto a los pasivos circulantes totales, se calcula la razón circulante.

Por lo general, las empresas no proporcionan su ratio actual en el cuerpo de sus balances o en las notas a pie de página de sus estados financieros, sino que dejan que el lector calcule esta cifra. Por otro lado, muchas empresas presentan una sección de aspectos financieros destacados en su informe financiero, que a menudo incluye el ratio actual.

El ratio rápido es más restrictivo. Sólo se incluyen el efectivo y los activos que pueden convertirse inmediatamente en efectivo, lo que excluye las cuentas por cobrar, el inventario y los gastos pagados por adelantado.

El folklore dice que el ratio actual de una empresa debe ser de al menos 2,0 y el ratio rápido de 1,0. Sin embargo, los gerentes de negocios saben que las proporciones aceptables dependen en gran medida de las prácticas generales de la industria para los préstamos a corto plazo.

A algunas empresas les va bien con ratios actuales inferiores a 2,0 y ratios rápidos inferiores a 1,0, así que tome estos puntos de referencia con un grano de sal. Los ratios más bajos no significan necesariamente que la empresa no pueda pagar sus pasivos a corto plazo (corrientes) a tiempo.

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