Informes financieros: Cómo leer la cuenta de explotación (PyG) para clases de pérdidas y ganancias

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Por Lita Epstein

Para los lectores de estados financieros, los números de la cuenta de resultados no cuentan toda la historia de cómo le está yendo a una compañía. Cuando usted escucha los reportes de ganancias o ganancias en las noticias, la mayor parte del tiempo, los reporteros están discutiendo las ganancias netas, los ingresos netos o las pérdidas netas. Confiar únicamente en el número de la cuenta de resultados es como leer las últimas páginas de una novela y pensar que se entiende toda la historia.

Debido a que las empresas tienen tantos cargos o gastos diferentes que son exclusivos de sus operaciones, se utilizan diferentes líneas de beneficios para diferentes tipos de análisis. Por ejemplo, la ganancia bruta es el mejor número para analizar qué tan bien está gestionando una empresa sus ventas y los costes de producir esas ventas, pero la ganancia bruta no le da ni idea de qué tan bien está gestionando la empresa el resto de sus gastos.

Utilizando las ganancias operativas, que le muestran cuánto dinero ganó una empresa después de considerar todos los costos y gastos de operación, usted puede analizar la eficiencia con la que la empresa está administrando sus actividades operativas, pero no obtiene suficiente detalle para analizar los costos de los productos.

EBITDA

Una medida comúnmente utilizada para comparar empresas es la utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización, también conocida como EBITDA. Con esta cifra, analistas e inversores pueden comparar la rentabilidad entre empresas o sectores, ya que se eliminan los efectos de las actividades de las empresas para obtener efectivo fuera de sus actividades operativas. El EBITDA también elimina cualquier decisión contable que pueda afectar el resultado final, como las políticas de las compañías relacionadas con los métodos de depreciación.

Los inversores que lean el informe financiero pueden utilizar esta partida para centrarse en la rentabilidad de las operaciones de cada empresa. Si una empresa incluye esta partida, aparece en la parte inferior de la sección de gastos, pero antes de las partidas individuales que enumeran el interés, los impuestos, la depreciación y la amortización.

La forma en que una empresa decide recaudar dinero puede tener un gran impacto en sus resultados finales. La venta de acciones no tiene costos anuales si no se pagan dividendos. Pedir dinero prestado significa que los costos de los intereses deben pagarse cada año, por lo que la compañía tendrá que hacer frente a los gastos necesarios.

El EBITDA ofrece a los lectores de los informes financieros una visión de lo bien que lo está haciendo una empresa sin tener en cuenta sus decisiones financieras y contables. Este número se hizo popular en la década de 1980, cuando las compras apalancadas eran comunes. Una compra apalancada tiene lugar cuando un individuo o una compañía compra una participación de control en una compañía, principalmente usando deuda. Esta moda dejó a las empresas en peligro de no ganar lo suficiente de las operaciones para pagar su carga de deuda.

Hoy en día, el EBITDA es frecuentemente promocionado por compañías de tecnología u otras compañías de alto crecimiento con grandes gastos en maquinaria y otros equipos. En estas situaciones, a las compañías les gusta discutir sus ganancias antes de las enormes amortizaciones por depreciación, lo que puede hacer que el resultado final parezca bastante pequeño.

Tenga en cuenta que una compañía puede utilizar el EBITDA como un truco contable para hacer que las ganancias suenen mejor para el público en general o para los inversionistas que no se toman el tiempo para leer la letra pequeña en el informe anual.

Las empresas pueden ser muy creativas cuando se trata de sus grupos de declaración de ingresos. Si no entiende una partida, asegúrese de buscar explicaciones en las notas de los estados financieros. Si no puede encontrar una explicación allí, llame a Relaciones con Inversionistas y haga preguntas.

Ingresos o gastos no operativos

Si una empresa obtiene ingresos de una fuente que no forma parte de sus actividades normales generadoras de ingresos, generalmente incluye estos ingresos en el estado de resultados como ingresos no operativos. Los artículos comúnmente listados aquí incluyen la venta de un edificio, instalación de manufactura o división de la compañía. Otros tipos de ingresos no operativos incluyen los intereses de los documentos por cobrar y los valores negociables, los dividendos de las inversiones en acciones de otras empresas y los ingresos por alquileres.

Las empresas también agrupan los gastos no recurrentes en la sección no operativa de la cuenta de resultados. Por ejemplo, la indemnización y otros costos de cierre de una división o fábrica aparecen en esta área o, en algunos casos, el estado de cuenta tiene una sección separada sobre operaciones discontinuas. Otros tipos de gastos incluyen pérdidas por robo, vandalismo o incendio; pérdidas por la venta o abandono de propiedades, plantas o equipos; y pérdidas por huelgas.

Por lo general, las explicaciones de los ingresos o gastos de las actividades no operativas se encuentran en las notas de los estados financieros. Las compañías necesitan separar estas actividades no operativas; de lo contrario, los inversionistas, analistas y otras partes interesadas no pueden medir qué tan bien le está yendo a una compañía con sus actividades operativas principales.

La partida de actividades operativas básicas es donde se encuentran los ingresos continuos de una empresa. Si esas actividades básicas no están generando suficientes ingresos, la empresa puede estar en el camino hacia dificultades financieras significativas.

Una ganancia importante puede hacer que el resultado final se vea genial, pero puede enviar una señal equivocada, que puede esperar resultados de ganancias similares el próximo año. Si la compañía no repite los resultados al año siguiente, Wall Street seguramente golpeará sus acciones. Una gran pérdida única también necesita una explicación especial para que Wall Street no baje la calificación de las acciones innecesariamente si la pérdida única no operativa no se repite.

Ya sea una ganancia o una pérdida, separar los ingresos no operativos de los ingresos y gastos operativos ayuda a evitar enviar una señal equivocada a los analistas e inversores sobre las ganancias futuras y el potencial de crecimiento de una empresa.

Ganancias o pérdidas netas

El resultado final de cualquier estado de resultados es la ganancia o pérdida neta. Este número significa poco si no entiende las otras partidas que componen el estado de resultados. Pocos inversores y analistas se fijan únicamente en las ganancias o pérdidas netas para tomar una decisión importante sobre si una empresa es una buena inversión.