Informes financieros: Cómo leer el estado de flujos de efectivo para actividades de financiación

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Por Lita Epstein

Las empresas no siempre pueden recaudar todo el dinero que necesitan de sus operaciones diarias. Las actividades de financiación que figuran en los informes financieros son otro medio de generar efectivo. El efectivo obtenido a través de actividades que no incluyen las operaciones diarias aparece en la sección de financiamiento del estado de flujos de efectivo.

Acciones de emisión

Cuando una empresa vende por primera vez sus acciones, muestra el dinero que obtiene en la sección de financiación del estado de flujos de caja. La primera vez que una empresa vende acciones al público en general, esta venta se denomina oferta pública inicial. Cuando una empresa decide vender acciones adicionales para reunir capital, todas las ventas adicionales de acciones se denominan ofertas públicas secundarias.

Por lo general, cuando las compañías deciden hacer una oferta pública secundaria, lo hacen para recaudar dinero para un proyecto específico o grupo de proyectos que no pueden financiar mediante operaciones en curso.

El departamento financiero debe determinar si desea recaudar fondos para estos nuevos proyectos mediante préstamos (nueva deuda) o mediante la emisión de acciones (nuevo capital). Si la empresa ya tiene una gran cantidad de deuda y encuentra que es difícil obtener más préstamos, puede intentar vender acciones adicionales para cubrir el déficit.

Compra de acciones de nuevo

A veces se ve una partida individual en la sección de financiación que indica que una empresa ha recomprado sus acciones. En la mayoría de los casos, las compañías que anuncian una recompra de acciones están tratando de lograr una de dos metas:

  • Aumentar el precio de mercado de sus acciones. (Si las empresas vuelven a comprar sus acciones, quedan menos acciones en el mercado, lo que aumenta el valor de las acciones aún disponibles para la compra.)
  • Cumplir con las obligaciones internas con respecto a las opciones de acciones de los empleados, que garantizan a los empleados la oportunidad de comprar acciones a un precio que por lo general está por debajo del precio que las personas ajenas deben pagar por las acciones.

A veces, una empresa vuelve a comprar acciones con la intención de pasar a ser privada. En este caso, los ejecutivos de la empresa y el consejo de administración deciden que ya no quieren operar bajo los ojos vigilantes de los inversionistas y del gobierno. En cambio, prefieren operar bajo un velo de privacidad y no tener que preocuparse por satisfacer a tantas personas ajenas a la empresa.

Para muchas empresas, el anuncio de que están recomprando acciones es un indicio de que su situación financiera es buena y de que los ejecutivos creen en las perspectivas de crecimiento de su empresa para el futuro. Debido a que las recompras reducen el número de acciones en circulación, una compañía puede hacer que sus números por acción se vean mejor aunque no haya ocurrido un cambio fundamental en las operaciones del negocio.

Si observa un gran aumento en las ganancias por acción, busque una indicación de recompra de acciones en la sección de actividades de financiación del estado de flujos de caja.

Dividendos

Cada vez que una empresa paga dividendos, muestra el importe pagado a los accionistas en la sección de actividades de financiación. Las compañías no están obligadas a pagar dividendos cada año, pero rara vez dejan de hacerlo después de que los accionistas se han acostumbrado a sus cheques de dividendos.

Si una empresa se retracta en su decisión de pagar dividendos, el precio de mercado de las acciones seguramente caerá. La decisión de la compañía de no pagar dividendos después de haberlos pagado en el trimestre anterior o en el año anterior generalmente indica que está teniendo problemas, y levanta una enorme bandera roja en Wall Street.

Nueva deuda

Cuando una empresa pide prestado dinero a largo plazo, esta nueva deuda también aparece en la sección de actividades de financiación. Este tipo de nueva deuda incluye la emisión de bonos, pagarés u otras formas de financiamiento a largo plazo, como una hipoteca sobre un edificio.

Cuando lea el estado de flujos de caja y vea que la empresa ha contraído una nueva deuda, asegúrese de buscar explicaciones en la discusión y análisis de la gerencia y en las notas a los estados financieros sobre cómo la empresa está utilizando esta deuda.

Pagar la deuda

El pago de la deuda suele ser una buena señal, lo que a menudo indica que la empresa está funcionando bien. Sin embargo, también puede ser una indicación de que la empresa simplemente está refinanciando la deuda existente en otro tipo de instrumento de deuda.

Si usted ve que la compañía pagó una deuda y asumió otra deuda que cuesta aproximadamente la misma cantidad de dinero, es probable que indique que la empresa simplemente refinanció la deuda original. Idealmente, esa refinanciación implica reducir los gastos por intereses de la empresa. Busque una explicación completa del pago de la deuda en las notas a los estados financieros.

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