Cómo leer los informes financieros para la relación de pago de dividendos

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Por Lita Epstein

El ratio de pago de dividendos se refiere al importe de los beneficios de una empresa en los informes financieros que paga a los inversores. Usando esta proporción, usted puede determinar el rendimiento real en efectivo que obtendrá al comprar y mantener una acción.

Algunas compañías pagan una parte de sus ganancias directamente a sus accionistas utilizando dividendos. Las compañías de crecimiento, que reinvierten todos sus beneficios, rara vez pagan dividendos, pero las compañías más antiguas y maduras generalmente lo hacen. Las empresas más antiguas que ya no necesitan reinvertir grandes sumas de dinero en el crecimiento de sus negocios pagan los dividendos más altos.

Para determinar qué tan bien le fue a los inversionistas con sus acciones, usted puede calcular la relación de pago de dividendos.

Pago de dividendos

Para conocer la relación de reparto de dividendos, divida el dividendo anual por acción (el importe total por acción pagado a los inversores durante el año en forma de dividendos) por el beneficio por acción:

Dividendo anual por acción ÷ Beneficio por acción = Coeficiente de reparto de dividendos

Usted puede usar números del estado de resultados de Mattel 2012 para practicar el cálculo de la relación de pago de dividendos:

1,24 dólares (Dividendos por acción) ÷ 2,22 dólares (BPA diluida) = 55,86% (Índice de reparto de dividendos)

Mattel pagó el 55,86 por ciento de sus ganancias diluidas por acción a los inversores en 2012. Si se resta este porcentaje del 100 por ciento, se puede ver cuánto volvió a invertir la empresa en sus operaciones para lograr un crecimiento futuro. En el caso de Mattel, reinvirtió el 44,1 por ciento de sus ganancias en el crecimiento de la empresa.

Puede encontrar los beneficios reinvertidos en la sociedad GL a lo largo de los años en la línea de beneficios de balance en la sección de capital propio del balance. Cada año, los beneficios de balance adicionales se añaden a esta partida individual. Las ganancias retenidas de Mattel fueron de más de 3.500 millones de dólares durante su vida útil, según el balance general de 2012.

Los siguientes son números del estado de resultados de Hasbro en 2007. Puede utilizarlos para calcular el porcentaje de pago de dividendos.

1,44 dólares (Dividendos por acción) ÷ 2,55 dólares (BPA diluida) = 56,5% (Índice de reparto de dividendos)

Hasbro pagó el 56,5 por ciento de sus ganancias diluidas por acción a los inversionistas y devolvió el 43,5 por ciento (restar 56,5 de 100) a la compañía para utilizarlo en el crecimiento futuro. Las ganancias retenidas de Hasbro en su balance general de 2012 fueron de más de 3.300 millones de dólares.

Excave en los beneficios de las empresas con dividendos

¿Debería el ratio de pago de dividendos marcar una diferencia para usted? En el pasado, los inversores esperaban el pago de dividendos. Los dividendos representaban hasta el 40 por ciento de los rendimientos de la cartera de la mayoría de los inversores hace unos 20 años. Pero las prioridades de los inversores han cambiado en los últimos 20 años. Hoy en día, los inversionistas buscan ganancias de capital, que son las ganancias que los inversionistas obtienen al vender una acción por más de lo que pagaron por ella.

La gran pregunta es qué es lo que mejor sirve al inversor y a la empresa: ¿el pago inmediato en efectivo de los dividendos o el crecimiento a largo plazo resultante de la reinversión de los beneficios cada año? La respuesta a esta pregunta no es fácil. Las empresas más jóvenes rara vez pagan dividendos porque necesitan el dinero para crecer, pero a medida que las empresas maduran, la respuesta correcta es más difícil de determinar.

Microsoft tenía miles de millones en efectivo y se negó a pagar dividendos durante años, alegando que podría necesitar efectivo para su crecimiento. No fue hasta que los inversores gritaron fuerte que Microsoft finalmente pagó su primer dividendo en 2003: ¡sólo 8¢ por acción, o un total de alrededor de 857 millones de dólares! En 2012, Microsoft pagó 92 centavos por acción en dividendos. Microsoft tenía 73.790 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo a finales de junio de 2012.

Compruebe definitivamente cómo se compara la relación de pago de dividendos con la de empresas similares. Si la relación de pago de dividendos es considerablemente menor que la de otras compañías similares, asegúrese de entender qué hace la compañía con el dinero y si está haciendo buen uso de los fondos que está reinvirtiendo.

Si la compañía paga una porción significativamente mayor de ganancias a los inversionistas que la mayoría de las otras compañías en la industria, puede no tener buenas ideas para el crecimiento y por lo tanto está simplemente ordeñando la vaca lechera, la cual eventualmente puede agotarse.

Los altos índices de pago de dividendos pueden ser una señal de que se avecina una disminución de las ganancias. Si una empresa aumenta continuamente su ratio de pago de dividendos incluso a medida que los beneficios caen, se ha encontrado con una señal de advertencia de que se están gestando problemas en el futuro.

Si la relación de pago de dividendos parece extremadamente alta o baja, mire los estados financieros antes de preocuparse demasiado. ¿Algún evento extraordinario, como una pérdida significativa por el cierre de una planta o la compra o venta de una subsidiaria, impactó dramáticamente la utilidad neta? Un evento único que impacta los ingresos netos puede explicar un ratio de pago de dividendos inusualmente alto o bajo y no es necesario que los inversores se pongan en guardia.

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