Cómo encontrar banderas rojas en las notas de un informe financiero

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Por Lita Epstein

A las empresas les encanta esconder sus trapos sucios en la letra pequeña de las notas a los estados financieros. A medida que lea las notas, esté atento a posibles señales de alerta.

Siempre que vea notas tituladas «Reestructuración», «Operaciones discontinuas» y «Cambios contables», busque señales de alerta que puedan significar gastos continuos durante varios años. La empresa podrá detallar los costes de cualquiera de estos cambios. Asegúrese de considerar los impactos financieros a largo plazo que pueden ser un drenaje en las ganancias futuras de la compañía, lo que puede significar que los precios de las acciones se verán afectados.

También esté atento a posibles demandas que puedan resultar en grandes asentamientos. Si usted ve que se ha presentado una demanda contra la compañía, busque en la prensa financiera historias que discutan la demanda con mayor detalle que lo que se incluye en las notas.

Los eventos significativos no son las únicas fuentes de señales de alerta. También puede ver signos de problemas en la forma en que la empresa valora los activos o en las decisiones que toma para cambiar las políticas contables. Los pagarés que implican las obligaciones a largo plazo que la compañía tiene con sus jubilados también pueden ser un buen punto para encontrar algunas señales de alerta potenciales.

La prensa financiera menciona a menudo las banderas rojas que los analistas señalan en los informes financieros de las empresas. Lea la prensa financiera para conocer los posibles puntos problemáticos y busque los detalles en los estados financieros y en las notas a los mismos.

Valoración de activos y pasivos

La valoración de activos y pasivos deja espacio para la creatividad contable. Si los activos están sobrevaluados, es posible que se le haga creer que la empresa posee más de lo que realmente posee. Si los pasivos están infravalorados, usted puede pensar que la compañía debe menos de lo que realmente debe. De cualquier manera, se obtiene una falsa impresión sobre la situación financiera de la empresa.

Cuando no entienda algo, haga preguntas al personal de relaciones con inversionistas de la firma hasta que presenten la información de una manera que usted entienda. Si está confundido sobre la presentación de la valoración de activos o pasivos, no se preocupe, otros lectores financieros también están confundidos.

Cambios en las políticas contables

La forma en que una empresa reúne sus números es tan crítica como los números mismos. Las políticas contables que la compañía adopta conducen a estos números. Siempre que una empresa indique en las notas a los estados financieros que está cambiando las políticas contables, su bandera roja tiene que subir.

Los cambios en las políticas contables no siempre son una señal de un problema. De hecho, muchas veces, el cambio está relacionado con los requisitos que el Financial Accounting Standards Board (FASB) o la SEC especifica. Independientemente de la razón del cambio, asegúrese de entender cómo afecta ese cambio a su capacidad para comparar los resultados interanuales o trimestrales.

Si usted ve un cambio en los métodos contables, pero no ve una indicación de que el FASB o la SEC lo requirieron, profundice en las razones del cambio y averigüe cómo afecta el cambio a la valoración de los activos y pasivos o a los ingresos netos de la empresa. Puede encontrar alguna explicación en la nota sobre políticas contables, pero si no entiende la explicación, llame al departamento de relaciones con los inversores.

Obligaciones con los jubilados y futuros jubilados

Las obligaciones para con los jubilados y futuros jubilados pueden ser una mayor carga para los recursos de una empresa que las obligaciones de deuda. La nota a los estados financieros relativa a las prestaciones de jubilación es probablemente una de las más difíciles de entender. Observe específicamente los gráficos que muestran las obligaciones de pago a largo plazo de la compañía a los jubilados y el efectivo disponible para pagar esas obligaciones.

Si encuentra algún indicio de que la empresa puede tener dificultades para cumplir con las obligaciones mencionadas en el texto de esta nota o en los gráficos, puede ser una señal de un problema importante de flujo de caja en el futuro. No dude en llamar y hacer preguntas si no entiende la presentación.

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